Zona rublo

"Zona del rublo" si riferisce all'unione monetaria accidentale emersa quando l'Unione Sovietica si sciolse nel dicembre 1991, dopo di che diversi stati indipendenti (ex repubbliche) utilizzarono ciascuno il rublo come valuta principale. Ciò ha scatenato un intenso dibattito tra la Banca centrale russa (CBR), il governo russo, gli altri governi post-sovietici e le istituzioni finanziarie internazionali sui pro e contro del mantenimento della zona del rublo. La zona del rublo inizialmente comprendeva tutte le quindici repubbliche ex sovietiche, si è progressivamente ridotta tra il 1992 e il 1993 quando i nuovi stati hanno introdotto le proprie valute ed è scomparsa completamente nel 1995 quando il Tagikistan ha adottato il rublo tagiko come unica moneta a corso legale. I tre stati baltici, non avendo intenzione di restare nella zona del rublo, hanno introdotto le proprie valute a metà del 1992, ma gli altri stati post-sovietici inizialmente hanno scelto di restare.

L'esistenza della zona del rublo ha presentato un dilemma significativo per la CBR, perché ha impedito alla CBR di controllare l'offerta di moneta russa. Solo la CBR poteva stampare rubli in contanti, perché tutte le macchine da stampa erano in territorio russo. Tuttavia, un'eredità del sistema valutario in stile sovietico (chiamato il doppio circuito monetario) ha permesso a qualsiasi banca centrale nella zona del rublo di emettere liberamente crediti in rubli alle proprie banche nazionali. Queste banche hanno poi prestato i crediti a imprese nazionali, che potrebbero a loro volta utilizzarli per acquistare beni da altri stati della zona del rublo (principalmente Russia). In effetti, gli stati della zona del rublo hanno autofinanziato i loro deficit commerciali con la Russia attraverso queste emissioni di credito. Inoltre, diversi stati della zona del rublo hanno emesso i cosiddetti "coupon" o valute parallele per circolare insieme al rublo nel 1992 e nel 1993, aumentando così l'offerta di denaro contante anche nella zona del rublo.

Nel tentativo di mitigare l'impatto di questa espansione del credito sull'economia russa, a partire dal luglio 1992 la CBR ha iniziato a tenere conti di credito in rubli separati per ogni stato. Nell'agosto 1992 annunciò che le merci russe potevano essere acquistate solo con crediti emessi dalla CBR e sospese completamente i privilegi di concessione di crediti delle altre banche nel maggio 1993. Durante questo processo, l'Ucraina e il Kirghizistan hanno lasciato la zona del rublo. La CBR minò poi fatalmente la zona del rublo attraverso una riforma valutaria nel luglio 1993. All'inizio del 1993 iniziò a stampare nuove banconote in rubli russi (circolanti in equivalenza con le vecchie sovietiche), ma non inviò questi nuovi rubli agli altri stati; hanno ricevuto le loro spedizioni in contanti esclusivamente in rubli sovietici. Il 24 luglio, la CBR ha annunciato che tutte le note in rublo precedenti al 1993 sarebbero diventate non valide in Russia, costringendo gli altri membri della zona del rublo a lasciare oa cedere tutta la sovranità monetaria alla CBR. L'Azerbaigian e la Georgia hanno lasciato immediatamente la zona del rublo, mentre Armenia, Bielorussia, Kazakistan, Moldova, Turkmenistan e Uzbekistan se ne sono andati nel novembre 1993 dopo che i colloqui sulla creazione di una zona del rublo di un nuovo tipo si erano interrotti. Sebbene ciò abbia effettivamente distrutto la zona del rublo, la sua fine formale arrivò nel maggio 1995 quando il Tagikistan dilaniato dalla guerra introdusse finalmente la propria valuta.