Sistema di legge

Sistema di legge. Profeta di una moderna economia basata sul credito, operante senza legami con la valuta metallica, John Law (1671–1729) nacque in una famiglia di commercianti a Edimburgo, in Scozia. Dopo un soggiorno sbarazzino a Londra, dove sfuggì per un pelo al cappio del boia, Law riuscì in Europa come giocatore d'azzardo professionista, grazie alla sua conoscenza della teoria della probabilità. Ha anche studiato economia e ha sostenuto in trattati eruditi che gli strumenti di carta dovrebbero sostituire l'oro e l'argento come denaro. Solo un'economia libera di espandere la propria valuta e alimentata dal credito potrebbe svilupparsi in modo significativo. A Parigi fece amicizia con Filippo, duca d'Orléans (1674-1723), lui stesso un giocatore d'azzardo e nipote del re Luigi XIV (governato dal 1643 al 1715). Quando Philippe divenne reggente di Francia, si rivolse a Law per chiedere aiuto con gli effetti finanziari di ventisei anni di guerra, un tesoro vuoto e un debito statale montuoso.

La legge percepiva che questi problemi potevano essere risolti in associazione l'uno con l'altro. Progettò di trasformare il debito in azioni o azioni e di trasformare le azioni in moneta cartacea, demonetizzando monete d'oro e d'argento e contemporaneamente espandendo il credito. Un'economia così orientata alla crescita si solleverebbe, a suo avviso, dai debiti.

Tra il 1716 e il 1719 creò la prima banca nazionale francese, la Royal Bank, e un potente conglomerato, la Company of the West, o Mississippi Company, fondendole nel 1720. La prima, con sede a Parigi, stabilì filiali in tutto il regno, prendendo entrate fiscali come depositi e emissione di banconote negoziabili. Quest'ultimo ha venduto quote di azioni, anch'esse negoziabili. Controllava le entrate fiscali, la zecca reale e il commercio con l'Africa, l'Asia e le Americhe. Ha assunto il debito statale, trasformando i creditori in azionisti e le passività in attività. Per incoraggiare il pubblico ad acquistare azioni di società, alcune delle quali pagavano dividendi del 12%, Law ha abbassato i tassi di interesse al 2%, dal 5.55%, un duro colpo per le rendite fisse. Questi elementi, insieme a forti restrizioni all'uso monetario di oro e argento, divennero il suo sistema.

Dopo le prime esitazioni, il pubblico investitore ha reagito favorevolmente. Nel gennaio 1720, una quota delle azioni della società, essendo salita da tempo in modo gradevole dal suo prezzo iniziale di 550 lire, raggiunse il picco di 10,100 lire, un vero boom del mercato azionario. Gli acquirenti euforici, incoraggiati dal credito facile, hanno anticipato un prezzo delle azioni di 20,500. Alcuni di loro divennero, anche se solo brevemente, "milionari", una parola coniata all'epoca. Il sistema ha assunto gli aspetti di un miracolo a livello europeo. Ma quando Law, ritenendo le azioni sopravvalutate, ha agito per ridurre il loro prezzo, gli investitori si sono rivoltati contro di lui con rabbia e le azioni sono crollate di valore, compromettendo la banca e la società. Un mesto John Law lasciò la Francia nel dicembre 1720 e morì a Venezia nel 1729.

Tra le rovine del sistema, lo Stato è emerso come un netto guadagno, avendo alleggerito il suo carico di debito: i lavoratori urbani, vittime dell'inflazione, sono stati i principali perdenti. L'esperienza ha messo la Francia contro la carta moneta per quasi due secoli e ha dato agli storici una bassa opinione del sistema, fino a tempi recenti. Nel ventesimo secolo, tuttavia, l'economia globale si è sviluppata nei modi orientati alla crescita che il diritto ha anticipato, per quanto riguarda una base creditizia, l'importanza della quantità di denaro e la sua libertà finalmente dalla specie.