Rivoluzione finanziaria

rivoluzione finanziaria. Questo termine si riferisce ai grandi cambiamenti apportati nel sistema finanziario britannico tra la Gloriosa Rivoluzione del 1688 e gli anni Venti del 1720 dalla creazione di un sistema in base al quale si poteva accumulare un debito nazionale per fornire al governo potere di spesa oltre l'ambito della tassazione. Ciò divenne necessario a seguito degli ampi impegni militari assunti tra il 1688 e il 1815. La spesa bellica crebbe da 49 milioni di sterline nel 1688-97 a 1,658 milioni di sterline nel 1793-1815 e il debito nazionale salì da 44 milioni di sterline nel 1739 a 820 sterline. milioni entro il 1815. Allo stesso tempo, le imprese, per espandersi, richiedevano mezzi sicuri e affidabili per effettuare pagamenti, nonché un sistema stabile di credito. C'erano tre elementi principali in questa rivoluzione, tutti basati su tecniche finanziarie sviluppate nei Paesi Bassi: l'uso della cambiale per le transazioni finanziarie, il commercio di azioni del capitale sociale delle società e le rendite perpetue emesse dal governo e quindi esente dal rischio di insolvenza.

Nel commercio estero, la cambiale fungeva sia da mezzo di pagamento che da strumento di credito. La sua flessibilità fu aumentata dall'introduzione di specializzazioni in serie ad Anversa nel XVI secolo, e fu istituzionalizzata nella fondazione della Amsterdam Wisselbank nel 16. Ciò consentì ai merchant banker di trasferire rapidamente e senza grandi rischi i pagamenti denominati in moneta bancaria. La cambiale divenne la principale fonte di credito per i commercianti impegnati nel commercio con le colonie americane nel XVIII secolo. Nei primi anni di quel secolo, in gran parte dell'Europa occidentale erano state stabilite facilitazioni per il prestito a breve termine e la compensazione dei pagamenti internazionali. Nel corso del secolo Londra si è sempre più integrata con il mercato di Amsterdam e ha attratto alcuni investimenti dall'Olanda, principalmente in azioni governative e bancarie.

La cambiale è stata utilizzata come segue: un acquirente nel paese A che desiderava pagare un debito al suo fornitore nel paese B ha ottenuto una cambiale da un mercante banchiere nella valuta del paese B che ha spedito al suo fornitore. Questo sarebbe accettato da un merchant banker in B e pagato nella valuta di quel paese, di solito in una data specifica, spesso tre mesi dopo l'accettazione. Alla fine la banconota è stata rimessa nel cassetto originale per mostrare che il pagamento era stato effettuato. Un commerciante potrebbe ottenere una cambiale come prestito. Legislazione all'inizio del XVIII sec. ha conferito alla cambiale interna lo stesso status del suo equivalente estero e ha agito come una delle principali forme di denaro per tutto il secolo. Nel 18 la Banca d'Inghilterra creò una rendita del 1726%, pagando ogni anno £ 3 per ogni £ 3 acquistati, copiando lo schema introdotto tre anni prima dalla South Sea Company.

Un altro mezzo attraverso il quale lo stato raccoglieva capitali era l'attribuzione di poteri di monopolio alle corporazioni per raccogliere fondi con la consapevolezza che, a loro volta, avrebbero prestato al governo. La Banca d'Inghilterra, fondata nel 1694, vendette 1.2 milioni di sterline in dodici giorni. Le successive quotazioni della Compagnia delle Indie Orientali e della Compagnia del Mare del Sud, insieme a un ulteriore giro di sottoscrizioni alla Banca, portarono il capitale totale delle tre istituzioni a £ 20 milioni entro il 1717. Analogo status di monopolio assegnato alla London Assurance Company and Royal La Exchange Assurance Company nel 1720 era subordinata a un prestito governativo di £ 300,000, che alla fine fu cancellato come un debito inesigibile.

Gli effetti combinati di questi sviluppi hanno avuto profondi risultati economici. Fornivano un quadro istituzionale all'interno del quale si espandeva l'attività economica, non solo creando un mezzo attraverso il quale le attività provinciali potevano essere negoziate e collegate al principale centro finanziario di Londra, ma, forse in modo più critico, integrando Londra con il principale centro finanziario europeo, Amsterdam, che alla fine del XVIII sec. aveva sostituito. In secondo luogo, hanno fornito un canale attraverso il quale è stato possibile mobilitare investimenti su una scala finora senza precedenti. Per tutto il XVIII sec. il cliente principale restava il governo. Lo Stato ha quindi svolto un ruolo importante nello stimolare e plasmare lo sviluppo del sistema finanziario.

Clive H. Lee