panico

I panici sono reazioni socio-psicologiche alla paura. Il panico finanziario si verifica quando gli investitori reagiscono alla paura di perdite di capitale scaricando attività, provocando così il collasso di un istituto finanziario o di un mercato finanziario. Panico morale, come Stanley Cohen (1972) ha coniato il termine, sono situazioni in cui il pubblico non esprime paura ma giusta indignazione in opposizione a un'attività deviante di un sottogruppo, percepito come una minaccia alla società e ai suoi valori. Sia come reazioni psicosociali che come eventi finanziari, si pensa comunemente che i panici evochino comportamenti irrazionali di fuga di massa - come precipitarsi per sfuggire a una situazione minacciosa - quando razionalmente si avrebbe meno possibilità di ferirsi con un'uscita ordinata.

Le uscite dal panico finanziario comportano la conversione di massa di attività finanziarie reali o meno liquide in attività liquide (o più liquide), tipicamente strumenti monetari. Un volume di vendite elevato e improvviso, mentre gli investitori si affrettano a sfuggire a ulteriori perdite di capitale previste, può deprimere o causare un "crollo" del prezzo delle attività illiquide. Panico finanziario noto come corse bancarie comportano il ritiro di massa dei depositi bancari accelerato dal timore che la banca possa non essere in grado di soddisfare tale domanda in futuro. La corsa agli sportelli può essere a corsa nella lobby —Con i depositanti al dettaglio che si mettono in fila per convertire i depositi bancari in contanti — oppure può essere un tentativo da parte di depositanti all'ingrosso e altri depositanti istituzionali di trasferire i fondi elettronicamente. Tali timori di illiquidità possono, costringendo una vendita urgente di attività per soddisfare le richieste di liquidità, causare illiquidità e insolvenza. Come in tutti i panici finanziari, la paura che l'evento accada motiva un'azione che aumenta la probabilità che si verifichi l'evento temuto.

Una corsa a una banca che costringe l'insolvenza e la sospensione delle linee di credito, o un crollo del mercato che impedisce il funzionamento di un mercato finanziario significativo, aumenta il rischio di una crisi economica. Il crollo di un mercato o l'improvvisa revoca del credito possono influenzare negativamente, su larga scala, le operazioni commerciali quotidiane delle organizzazioni dei settori non finanziari dell'economia. Come suggeriscono Milton Friedman e Anna Schwartz (1963) nella loro spiegazione della Grande Depressione degli anni '1930, i panici finanziari possono precedere, sia temporalmente che causalmente, le crisi economiche dell'occupazione, della produzione e del commercio, crisi che possono estendersi ben oltre il confine di il panico originale. Esiste la possibilità, tuttavia, che la causalità vada invece dall'attività economica alla moneta e al credito, come suggerisce Peter Temin (1976). L'evidenza storica è sufficientemente ambigua da lasciare spazio a molti dibattiti.

Le teorie del panico come manifestazione di una "mente di massa" si basano sul fatto che il comportamento collettivo osservato sia contagioso, convergente o emergente. Le teorie del panico finanziario sono vagamente parallele a queste teorie psicosociali del panico, sebbene tali collegamenti il ​​più delle volte compaiano solo nelle narrazioni motivazionali.

L'idea di una mente di folla distinta fu introdotta nel 1895 da Gustave Le Bon con la sua legge psicologica di unità mentale. Le Bon ipotizzava una visione della folla nettamente diversa dagli individui che la componevano. Attraverso il contagio - la diffusione del comportamento da un partecipante a un altro - si forma una mente collettiva distinta e distintamente irrazionale. Le caratteristiche speciali delle folle includono "l'impulsività, l'irritabilità, l'incapacità di ragionare, l'assenza di giudizio e di spirito critico, l'esagerazione dei sentimenti e altre ancora" (Le Bon 1896, libro 1, cap. 2, p.17 ). Nelle teorie del panico sul contagio, l '"individuo" si perde, trasformato in un membro di un "branco", agendo irrazionalmente nel senso comune del termine articolato sopra.

Douglas Diamond e Philip Dybvig (1983), nella tradizione di Friedman e Schwartz, la banca modello corre come un risultato di equilibrio di ritiro casuale e panico contagioso. Nel loro modello, un prelievo sufficientemente ampio di depositi bancari può minacciare la liquidità bancaria, innescare il timore di insolvenza e quindi innescare una corsa agli sportelli che in assenza di assicurazione sui depositi o di qualche altro mezzo per garantire il rimborso produrrà il risultato temuto.

Rifiutando Le Bon, Floyd Allport (1924) postulava che la mente della folla fosse semplicemente i sentimenti aggregati, possibilmente intensificati, dei singoli partecipanti sottoposti allo stesso stimolante esterno. Le persone che la pensano allo stesso modo convergono a una folla razionalmente, nel senso che la mente della folla è del tutto coerente con le preferenze individuali indipendenti. A differenza delle teorie del contagio, non avviene alcuna trasformazione e le somiglianze osservate tra i partecipanti alla folla causano il collettivo, non viceversa.

Alcuni autori hanno tentato di spiegare i panici finanziari come il risultato di un comportamento convergente razionale da parte di individui che temono l'insolvenza del sistema banca a causa di qualche shock finanziario esterno. Charles Calomiris e Joseph Mason (1997), ad esempio, suggeriscono che quando i depositanti possono osservare uno shock finanziario che minaccia i portafogli bancari ma non possono identificare quali banche sono a rischio, corrono collettivamente su tutte le banche. Questa teoria dell'informazione asimmetrica della banca funziona come panico finanziario è, come la teoria convergente simbolica di Allport delle menti della folla, "razionale" nel senso che la corsa collettiva alle banche non è altro che motivazioni condivise precedenti che hanno come risultato il raggruppamento di depositanti che la pensano allo stesso modo che agiscono allo stesso modo.

Come terza spiegazione della mente della folla, la teoria delle norme emergenti di Ralph Turner e Lewis Killian (1987) consente la convergenza nella misura in cui le somiglianze avvicinano le persone. Ma Turner e Killian suggeriscono che vi è poi l'emergere di caratteristiche collettive distinte quando situazioni insolite sfidano le norme tradizionali e le interazioni sociali modellano il comportamento della folla.

Brenda Spotton Visano (2006) collega esplicitamente la teoria delle norme emergenti della crowd mind a una spiegazione socioeconomica dei panici finanziari. In un quadro che adotta una teoria del credito del ciclo economico simile a quella su cui si fonda lo studio storico di manie e panico di Charles Kindleberger (1989), il panico emerge in un ambiente demoralizzato creato dalla combinazione di difficoltà finanziarie prevalenti e un'improvvisa perdita effettiva di liquidità.

Tutti concordano sul fatto che i panici finanziari comportano un cambiamento sostanziale e tipicamente brusco nella liquidità delle attività. Tutti concordano anche sul fatto che le convinzioni dei depositanti motivano un comportamento che si autoavvera. Il dibattito riguarda quale teoria spieghi meglio un dato panico finanziario, con la storia ancora una volta sufficientemente ambigua, lasciando la questione aperta al dibattito.