Mercati al ribasso e al rialzo

I termini sopportare con toro fare riferimento a due atteggiamenti opposti riguardo al futuro dell'economia. I significati dei termini sono simbolizzati nei loro nomi. Gli orsi tendono ad essere prepotenti e fanno scendere i prezzi. Credono che i prezzi delle azioni, le valute, le materie prime o altri investimenti finanziari diminuiranno. Guardando il futuro con pessimismo, gli orsi sono investitori cauti e possono vendere rapidamente le loro partecipazioni per evitare le perdite di cui sono certi arriveranno. I tori, tuttavia, corrono veloci con la testa (e le corna) alta; vogliono accaparrarsi azioni e spingere i prezzi al rialzo. I tori credono che i prezzi delle azioni e di altri investimenti aumenteranno. Questo ottimismo li porta a investire con fiducia nel mercato azionario, credendo che i loro investimenti aumenteranno di valore.

I mercati ribassisti tendono a coincidere con recessioni o flessioni del ciclo economico, mentre i mercati rialzisti coincidono con periodi di "boom" di forte crescita. Il più grande mercato al ribasso nella storia degli Stati Uniti si è verificato dopo il crollo del mercato azionario del 1929 quando, per un periodo di due mesi, l'indice Dow Jones dei titoli industriali ha perso il 50% del suo valore. Poiché gli investitori avevano poca fiducia che l'economia si sarebbe ripresa, hanno evitato di acquistare azioni e venduto i loro investimenti prima che tutto il loro valore andasse perduto. Questo mercato ribassista è esistito fino alla fine della seconda guerra mondiale (1939-1945). In effetti, non è stato fino all'inizio degli anni '1950 che il Dow Jones Industrial Average ha riguadagnato il suo massimo del settembre 1929.

I termini sopportare con toro erano già in uso negli Stati Uniti a metà del 1800, quando erano spesso usati per riferirsi a investitori che vendevano e compravano azioni puramente speculative (chiamate "fancy stock") di società che avevano poche possibilità di realizzare un profitto. Prima della Grande Depressione, il decennio dei "ruggenti anni Venti" era il più grande mercato rialzista che gli Stati Uniti avessero mai visto. Tra il 1921 e il 1929 le azioni della Borsa di New York sono cresciute di oltre l'800% in valore. Il successivo grande mercato rialzista si verificò tra il 1954 e il 1969, ma questa volta l'ottimismo degli investitori non si basava sulla speculazione (assunzione di rischi con le azioni di società di cui l'investitore sa poco) ma sulla crescita reale dei profitti delle società statunitensi. Negli anni '1970, l'inflazione incontrollata, i prezzi del petrolio più elevati e le turbolenze politiche portarono al primo mercato ribassista esteso dagli anni '1930. A partire dal 1982, tuttavia, l'economia statunitense ha iniziato a godere del mercato rialzista più lungo e drammatico della sua storia. Il Dow Jones Industrial Average era pari a 831 nel 1982, ma all'inizio del 1999 ha superato il livello di 10,000 per la prima volta in assoluto.