Grande depressione, cause di (problema)

Dopo l'elezione presidenziale di Herbert C. Hoover, (1929-33) nel novembre 1928, sembrava che tutto andasse bene negli Stati Uniti. L'economia era prospera e il mercato azionario era in forte espansione. Il presidente aveva promesso che i guadagni economici sarebbero continuati e che la povertà sarebbe scomparsa. La maggior parte delle persone credeva a Hoover e non vedeva l'ora di un futuro radioso. Ma già c'erano segni che il sistema economico non era così solido come sembrava: presto iniziò il grande collasso.

La barriera più cruciale alla salute economica degli Stati Uniti era il carattere instabile dell'economia internazionale dopo la prima guerra mondiale (1914-1918). Prima della prima guerra mondiale gli Stati Uniti erano stati una nazione debitrice, ma tra il 1914 e il 1919 ci fu un grande cambiamento. Gli Stati Uniti erano diventati il ​​principale creditore del mondo; la guerra ha anche spinto la maggior parte delle economie europee in uno stato di collasso e non hanno potuto pagare i propri debiti. Alla fine della guerra il debito privato dovuto dagli europei agli Stati Uniti era pari a quasi 3 miliardi di dollari e il debito pubblico dovuto dai governi stranieri al governo degli Stati Uniti era di 10.3 miliardi di dollari.

Per far fronte a questa situazione potenzialmente disastrosa, gli Stati Uniti avrebbero potuto condonare i debiti pubblici e adottare una politica commerciale progettata per incoraggiare lo scambio, ma la politica seguita è stata esattamente l'opposto. Gli Stati Uniti hanno chiesto che i governi stranieri paghino integralmente i loro debiti. Allo stesso tempo, gli Stati Uniti hanno aumentato le aliquote tariffarie, il che ha minato il commercio. Ciò ha determinato una bilancia commerciale favorevole per gli Stati Uniti e un deficit commerciale crescente per l'Europa. È stato solo grazie ai massicci investimenti delle imprese statunitensi, che ammontavano a circa 1 miliardo di dollari all'anno tra il 1919 e il 1930, che l'Europa è stata in grado di colmare il deficit. La struttura finanziaria internazionale divenne così quasi interamente dipendente dalle banche e dalle imprese statunitensi. Questa dipendenza europea dagli investimenti statunitensi era un sistema che poteva funzionare con successo solo fino a quando il deflusso di capitali statunitensi fosse continuato.

La perpetuazione di un tale sistema richiedeva che l'economia statunitense rimanesse sana e, sebbene sembrasse robusta, c'erano problemi critici. Il settore agricolo dell'economia non si era mai ripreso completamente dalla recessione del 1921-1922 e l'industria operò in perdita netta per tutto il resto degli anni '1920. Quando i raccolti cedettero i prezzi in forte calo nel 1929, i settori economici collegati all'agricoltura subirono perdite simili.

Un altro problema critico era una maldistribuzione del reddito di lunga data. Nel 1929 un sostanziale 26% del reddito nazionale andò a - esclusivamente. due per cento dei destinatari di reddito. Inoltre, le imprese tendevano ad espandere enormi porzioni dei loro profitti e ad aumentare i salari a un tasso inferiore a quello richiesto dall'economia. Ciò ha portato alla sovrapproduzione e a un pericoloso aumento del credito al consumo. (Durante gli anni Venti, per acquistare beni di consumo, proprietà immobiliari e automobili, le persone si indebitarono più profondamente che mai.) Così si sviluppò uno scenario economico che poteva durare solo finché ci fosse una crescita continua. Purtroppo la crescita del periodo ha avuto una base fragile.

La natura irrealistica e instabile dell'economia statunitense era evidente nel comportamento del mercato azionario alla fine degli anni '1920. Tra il 1927 e il 1929 gli scambi in borsa aumentarono notevolmente ei prezzi salirono alle stelle. Definito un "mercato rialzista", era caratterizzato da acquisti e vendite rigorosi, non necessariamente per investimenti a lungo termine, ma per realizzare un rapido profitto mentre i prezzi continuavano a salire. Questo tipo di speculazione era molto pericoloso perché spesso veniva realizzato utilizzando denaro preso in prestito. Solo nel 1927, i prestiti degli intermediari - utilizzando le azioni stesse come garanzia - aumentarono da $ 3 miliardi a $ 4.5 miliardi, mentre il volume delle azioni scambiate aumentò da 451 milioni a 577 milioni. Questo comportamento ha spinto al rialzo i prezzi delle azioni, ben oltre qualsiasi connessione realistica al valore delle attività rappresentate dalle azioni. All'inizio del 1929, ad esempio, molte emissioni di azioni venivano vendute a più di sedici volte i loro guadagni, mentre si diceva che il rapporto massimo sicuro fosse di 10 a uno. Tra il 1925 e il 1929 il prezzo medio delle azioni ordinarie è aumentato di circa il 300% e il volume degli scambi è più che raddoppiato. I prestiti bancari utilizzati per finanziare la speculazione sono aumentati nello stesso periodo da $ 3.5 miliardi a $ 8.5 miliardi.

È difficile spiegare esattamente perché questo boom irrazionale di prestiti e scambi abbia avuto luogo. Parte della colpa era delle aziende che continuavano a produrre anche dopo che c'erano segnali che il mercato dei loro prodotti si stava saturando. La colpa era anche della comunità bancaria per aver concesso enormi prestiti malsani e degli stessi investitori avidi di profitto. Un altro fattore che ha contribuito potrebbe essere stato il fatto che nel periodo precedente al boom del mercato e durante il successivo collasso c'erano poche normative governative in materia di affari, commercio di azioni e banche.

Nell'estate del 1929 il sistema era fuori controllo ei prezzi delle azioni avevano raggiunto livelli che non potevano essere mantenuti. Il crollo del mercato iniziò nel settembre 1929, quando la Banca d'Inghilterra aumentò i tassi di interesse, spingendo i clienti delle banche a ritirare diverse centinaia di milioni di dollari dalle banche di New York. Ciò ha causato una leggera flessione dei prezzi delle azioni e i grandi investitori hanno iniziato a scaricare alcune delle loro partecipazioni in silenzio. Poi il 24 ottobre 1929 il panico si impadronì del mercato azionario. Quel giorno, noto come "giovedì nero", furono scambiate 12 milioni di azioni e i prezzi delle azioni crollarono. I leader aziendali e di governo hanno rassicurato l'opinione pubblica sul fatto che questa catastrofe rappresenta solo un "aggiustamento del mercato" e per alcuni giorni le condizioni si sono stabilizzate. Poi, il 29 ottobre, il fondo è caduto di nuovo. Successivamente il mercato è entrato in un lungo periodo di generale declino che sembrava rappresentare il crollo virtuale del sistema finanziario.

La prosperità degli anni Venti dipendeva dalla perfetta interazione tra commercio mondiale, investimenti di capitali interni, industria edile e produzione, specialmente di automobili. L'ingrediente chiave di questo mix era la fiducia che le merci potevano essere vendute e che gli investimenti avrebbero prodotto profitti. Il crollo del mercato azionario ha gravemente indebolito la fiducia della comunità imprenditoriale, provocando un calo degli acquisti e una diminuzione degli investimenti esteri. Ciò, a sua volta, ha portato al collasso la già traballante economia europea, mettendo a dura prova le imprese e le banche statunitensi. Si è così generata una spirale economica irreversibile al ribasso che ha avvolto l'intero mondo industrializzato. Nel 1931 la Grande Depressione (1929-1939) era in pieno svolgimento, la peggiore del suo genere nella storia registrata.