Atti del debito pubblico

Edward J. McCaffery

Questa nazione, concepita in debito, difficilmente potrebbe esistere senza la capacità del governo di prendere in prestito. Le guerre, a cominciare dalla rivoluzione americana, sono state fino agli ultimi anni la principale causa della nostra dipendenza nazionale dal credito. I Fondatori, consapevoli del debito di guerra dopo la rivoluzione, diedero al Congresso l'espresso potere di "prendere in prestito denaro a credito degli Stati Uniti" nell'articolo I, sezione 8 della Costituzione. Questo potere è stato confermato dopo la guerra civile, nella sezione 4 del quattordicesimo emendamento: "La validità del debito pubblico degli Stati Uniti, autorizzato dalla legge, compresi i debiti contratti per il pagamento di pensioni e premi per i servizi per sopprimere l'insurrezione o la ribellione, non deve essere messo in discussione. " Il potere costituzionale di emettere debiti richiede una specifica autorizzazione del Congresso per renderlo operativo.

La Prima e la Seconda Legge sui prestiti per la libertà furono emanate ciascuna nel 1917 durante la prima guerra mondiale.Queste leggi stabilivano diversi limiti di debito pubblico per obbligazioni, cambiali, certificati e note e prevedevano un'esenzione fiscale federale completa per gli interessi sugli obblighi del governo degli Stati Uniti. questione resa importante dall'imposta sul reddito federale recentemente emanata. I Liberty Loan Acts rimasero le disposizioni di base del debito pubblico fino alla Grande Depressione, dopo l'avvento dell'economia keynesiana (John Maynard Keynes, un celebre economista britannico, sostenne che era bene per il governo prendere in prestito e spendere in determinate circostanze, dando sostegno intellettuale ai programmi di spesa del New Deal) e proprio al culmine della seconda guerra mondiale. La legge sul debito pubblico iniziale è stata approvata nel 1939, ma è stata la legge sul debito pubblico del 1941 a impostare completamente il palcoscenico moderno per il finanziamento del debito pubblico. Questa legge del 1941 non solo innalzò il limite del debito, ma eliminò anche l'esenzione dall'imposta sul reddito federale per future emissioni di debito degli Stati Uniti e consolidò praticamente tutti i prestiti federali in un sistema unitario gestito dal Dipartimento del Tesoro. La legge del 1941 stabilì la forma - libera da restrizioni tecniche sul tipo di prestito che poteva legare le mani del Tesoro - per tutti i successivi atti di debito pubblico.

Il Public Debt Act del 1941 ha innalzato il limite complessivo su tutti gli obblighi a $ 65 miliardi. I successivi atti sul debito pubblico hanno continuato a modificare il limite complessivo. Gli atti del 1942, 1943, 1944 e 1945 hanno aumentato il limite a $ 125 miliardi, $ 210 miliardi, $ 260 miliardi e $ 300 miliardi rispettivamente. Nel 1946, la legge sul debito pubblico è stata modificata, mirabile dictu, ridurre il limite del debito a 275 miliardi di dollari.

Fino al Public Debt Act del 1941 il governo federale trattava tutti gli interessi e guadagni sui propri obblighi come esenti da tasse. La legge del 1941 ha cambiato questa situazione facendo la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di rimborso per il reddito imponibile dei buoni di risparmio. La sezione 4 della legge prevedeva inoltre: "Gli interessi e i guadagni derivanti dalla vendita o da altra disposizione di obbligazioni emesse alla data di entrata in vigore della presente legge o dopo la data di entrata in vigore della presente legge da parte degli Stati Uniti o di qualsiasi agenzia o ente strumentale della stessa non avranno alcuna esenzione, in quanto tale, e la perdita derivante dalla vendita o altra disposizione di tali obbligazioni non avrà alcun trattamento speciale, in quanto tale, ai sensi delle leggi fiscali federali ora o in seguito emanate. "

Il Dipartimento del Tesoro fece pressioni per questo passo - l'unico aspetto leggermente controverso del disegno di legge all'epoca - nell'interesse dell'equità fiscale e possibilmente (e inutilmente) per porre fine all'esenzione fiscale per gli obblighi statali e locali. Questa modifica non è stata resa retroattiva. Inoltre, il Public Debt Act del 1941 consolidò praticamente tutti i prestiti federali sotto l'egida del Tesoro. Può essere emessa qualsiasi combinazione di banconote, cambiali e obbligazioni fino al massimale.

Né la legge sul debito pubblico in particolare né la più generale autorità del Congresso di prendere in prestito denaro sono mai state seriamente contestate in tribunale. Dopo alcune modeste riduzioni del limite del debito dopo la seconda guerra mondiale, il debito federale è rimasto relativamente costante, in termini di dollari reali, fino alla metà degli anni '1970. Da allora è esploso. Nella primavera del 2003 il Congresso ha autorizzato un aumento del tetto del debito a 7.4 trilioni di dollari, rendendo inevitabile un voto più tardi nello stesso anno su un ulteriore aumento. Il Public Debt Act del 1941 rimane la sede essenziale per autorizzare il debito pubblico e strutturare aumenti del tetto del debito.